WASHINGTON – Data inflasi Amerika Serikat untuk Oktober 2026 dijadwalkan rilis pada Selasa malam, 10 November 2026, pukul 21.30 WITA, dan pasar memperkirakan laju kenaikan harga melambat dibandingkan September. Para ekonom yang disurvei Reuters memperkirakan inflasi utama naik 0,3 persen secara bulanan, turun dari 0,6 persen pada September. Inflasi inti, yang tidak menghitung harga pangan dan energi, diperkirakan naik 0,2 persen, kenaikan terkecil dalam tiga bulan terakhir.
Rilis dari Biro Statistik Tenaga Kerja Amerika Serikat (BLS) ini menjadi data inflasi terakhir sebelum rapat Federal Reserve pada 8 hingga 9 Desember. Bank sentral Amerika Serikat itu diperkirakan menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin pada Desember, dengan peluang yang diperkirakan pasar mencapai sekitar 80 hingga 85 persen. Suku bunga acuan saat ini berada di kisaran 3,75 hingga 4,00 persen.
Namun, ada satu hal yang berbeda pada rilis kali ini. BLS tidak akan menerbitkan angka inflasi tahunan untuk Oktober, baik inflasi utama maupun inflasi inti. Data harga Oktober 2025 tidak pernah dikumpulkan karena penutupan pemerintahan federal selama 43 hari pada 2025, sehingga tidak ada pembanding tahunan yang resmi. Para ekonom hanya bisa memperkirakan angka tahunan dengan metode interpolasi, dan hasilnya berbeda-beda antarlembaga.
Ekspektasi Pasar: Melambat dari September
Konsensus pasar untuk Oktober sangat konsisten di berbagai survei. Reuters, Bloomberg, dan Dow Jones sama-sama memperkirakan inflasi utama naik 0,3 persen secara bulanan dan inflasi inti naik 0,2 persen. Sejumlah rumah riset memperkirakan angka yang sedikit lebih rendah, seperti Cleveland Fed yang memproyeksikan inflasi utama 0,24 persen dan inflasi inti 0,21 persen, serta Morgan Stanley dan Bank of America yang condong ke angka 0,2 persen. Sebaliknya, RBC Economics dan ING memperkirakan keduanya naik 0,3 persen.
Perbedaan kecil itu penting karena BLS hanya menerbitkan perubahan bulanan dengan satu angka desimal. Angka tak bulat sebesar 0,24 persen akan tercetak sebagai 0,2 persen, sedangkan 0,25 persen ke atas tercetak sebagai 0,3 persen. Dengan kata lain, selisih antara konsensus dan perkiraan model hanya sekitar 0,01 poin persentase, sehingga hasil rilis bisa bergeser ke salah satu sisi dengan mudah.
Sebagai pembanding, inflasi September tercatat naik 0,6 persen secara bulanan dan 3,7 persen secara tahunan, naik dari 3,4 persen pada Agustus. Inflasi inti September naik 0,3 persen secara bulanan dan 2,6 persen secara tahunan. Pendorong utama September adalah harga bensin yang melonjak 9,1 persen dalam sebulan dan menyumbang lebih dari separuh kenaikan bulanan, sementara indeks energi naik 5,2 persen dan harga tempat tinggal naik 0,4 persen. Harga pangan tidak berubah pada September.
Angka Tahunan Resmi Tidak Tersedia
Tidak adanya angka tahunan resmi membuat pasar harus mengandalkan estimasi. Para ekonom yang disurvei Reuters memperkirakan inflasi tahunan sekitar 3,9 persen untuk inflasi utama dan 2,7 persen untuk inflasi inti, dengan memakai rata-rata indeks September dan November 2025 atau level interpolasi. Bank of America memperkirakan angka yang sedikit lebih rendah, yakni 3,8 persen untuk inflasi utama dan 2,7 persen untuk inflasi inti.
Lembaga lain menghasilkan angka yang berbeda. FactSet memperkirakan inflasi tahunan sekitar 4,0 persen dan inflasi inti sekitar 2,8 persen, sedangkan model Cleveland Fed memperkirakan 3,74 persen dan 2,48 persen. Rentang estimasi yang terverifikasi adalah 3,74 hingga sekitar 4,0 persen untuk inflasi utama dan 2,48 hingga 2,8 persen untuk inflasi inti. Angka 3,6 persen yang sempat beredar tidak ditemukan di sumber mana pun yang diverifikasi, sehingga tidak dipakai dalam artikel ini.
Penting untuk menegaskan bahwa semua angka tahunan tersebut adalah estimasi para ekonom, bukan angka resmi BLS. BLS sendiri menulis dalam rilis September bahwa nilai data Oktober dan November 2025 tidak tersedia karena terhentinya pendanaan pemerintah pada 2025. Perubahan bulanan tetap diterbitkan seperti biasa, sehingga pasar akan menilai rilis malam ini dari angka bulanan dan dari estimasi tahunan yang menyertainya.
The Fed Tetap di Jalur Kenaikan Desember
Peluang kenaikan suku bunga The Fed pada Desember meningkat setelah laporan tenaga kerja Oktober yang kuat. Jumlah pekerjaan bertambah 165.000, jauh di atas ekspektasi sekitar 59.000 hingga 65.000, sementara tingkat pengangguran turun menjadi 4,1 persen dari 4,2 persen dan upah per jam naik 0,4 persen. Produk domestik bruto kuartal ketiga tumbuh 3,4 persen, menambah keyakinan bahwa ekonomi Amerika Serikat masih kuat.
Kepala ekonom RSM, Joseph Brusuelas, menilai data inflasi akan menunjukkan bukti lebih lanjut bahwa inflasi masih membandel dan sulit turun, terutama di sektor jasa. Ia mengatakan hal itu akan berujung pada kenaikan suku bunga pada Desember, dan ia tidak memperkirakan data inflasi Oktober akan mengubah arah kebijakan moneter The Fed. Ekonom Bank of America, Stephen Juneau, menilai bila hasil rilis sesuai perkiraan, kenaikan 25 basis poin pada Desember secara efektif sudah terkunci.
Ambang untuk membatalkan kenaikan itu sangat tinggi. Menurut Bank of America, hanya angka inflasi inti 0,1 persen yang benar-benar lunak yang bisa mengubah perhitungan The Fed. Ekonom Citigroup, Veronica Clark, menilai risiko utama bagi kenaikan suku bunga adalah koreksi besar di pasar saham atau melebarnya selisih imbal hasil kredit. The Fed sendiri menaikkan suku bunga pada September, pertama sejak 2023, lalu menahannya pada 28 Oktober dengan suara 10 berbanding 2.
Data inflasi Oktober adalah yang terakhir sebelum keputusan Desember, karena data November baru keluar pada 10 Desember, sehari setelah keputusan. Indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi, ukuran inflasi pilihan The Fed, masih akan keluar pada akhir November dan bisa menjadi pertimbangan tambahan. Bila inflasi inti tercatat 0,3 persen, pasar diperkirakan kembali memperhitungkan sikap yang lebih ketat, imbal hasil obligasi dan dolar menguat, serta saham teknologi tertekan. Bila tercatat 0,2 persen atau lebih lunak, peluang jeda menguat dan reli saham bisa berlanjut.
Dampak ke Rupiah dan IHSG
Bagi Indonesia, dampak penuh rilis inflasi Amerika Serikat baru akan tercermin pada perdagangan Rabu, karena rilis keluar setelah perdagangan spot di Jakarta berakhir. Pada Selasa, 10 November, Indeks Harga Saham Gabungan ditutup menguat 1,02 persen ke level 5.125,76, melanjutkan reli lima sesi berturut-turut. Pendorongnya adalah rebound bursa global, meredanya kekhawatiran konflik Amerika Serikat dan Iran, serta koreksi harga minyak. Sektor industri naik 2,68 persen dan sektor bahan baku naik 2,41 persen.
Rupiah juga menguat pada Selasa. Kurs penutupan tercatat Rp18.045 per dolar Amerika Serikat menurut satu sumber dan Rp18.062 per dolar Amerika Serikat menurut sumber lain, dengan selisih kecil yang kemungkinan berasal dari perbedaan waktu pencatatan. Kurs acuan Jakarta Interbank Spot Dollar Rate pada Senin, 9 November, tercatat Rp18.103, menguat dari Rp18.130 pada Jumat, 6 November. Angka Rp18.130 yang sempat beredar sebagai JISDOR hari ini ternyata adalah data 6 November, bukan 10 November.
Analis memperkirakan rupiah bergerak di kisaran Rp18.030 hingga Rp18.150 per dolar Amerika Serikat pada Selasa. Bila data inflasi Amerika Serikat ternyata lebih panas dari perkiraan dan peluang kenaikan suku bunga The Fed makin menguat, dolar berpotensi menguat dan menekan rupiah serta pasar saham negara berkembang. Sebaliknya, data yang lebih lunak bisa memberi ruang bagi rupiah dan IHSG untuk melanjutkan penguatan. Pelaku pasar di Jakarta akan mencermati angka bulanan dari BLS pada Rabu pagi, karena angka itulah yang akan menentukan arah perdagangan selanjutnya.
Comment